然而在经济高度不确定的

捕捉公司层面预期回报的动态非常重要因为它可以更好地了解公司随时间变化的风险并可以帮助投资者调整投资组合以匹配他们期望的投资期限。研究结果表明资本成本随时间变化且高度持久。作者还证明该模型产生预期回报的经验代理可以预测未来三年内的未来股票回报并以近乎单调的方式对投资组合回报进行排序。除了实际贡献之外本文还补充了研究预期回报动态特性的新兴财务和会计文献。

关键概念包括该模型可以预测未来三年的股票回报并跟踪经济状况。从实践的角度来看该方法相对于当前估计预期回报的方法有几个优点。该模型易于实现只需要实现回报实现比率实现即可。该模型还允许动态贴现率并生成对未来随时间变化资本成本估算的完整预测。平均而言资本成本的期限结构与债券的收益率曲线一样是向上倾斜的。时期如经济衰退和危机时 阿富汗 WhatsApp 号码列表 期期限结构会趋于平坦并可能向下倾斜。作者摘要我们提供了一个易于处理的股票估值模型仅使用两个基本面来研究贴现率的动态账面市值比和预期股本回报率。我们发现该模型很容易应用于大范围的公司并且公司层面的折扣率随时间变化并且高度持久。



该模型可以预测未来三年的股票回报并跟踪经济状况。在经济正常或扩张时期资本成本的动态变化会产生向上倾斜的期限结构然而在经济高度不确定的时期期限结构会趋于平坦并可能向下倾斜。论文信息完整工作文件文本工作论文发表日期年月哈佛商学院工作论文编号年月日研究与想法三维战略赢得多边平台通过朱莉娅汉娜如果做得好作为多边平台竞争的公司通常会以比传统经销商更高的利润率获胜。